治疗白癜风的著名专家华域汽车(600741)2013年年报点评:业绩略超预期 进可攻、退可守
业绩简评
公司公布2013 年年报，实现营收693.29 亿元，同比增长19.76%；实现归属母公司股东净利润34.61 亿元，同比增加11.53%，对应摊薄后EPS 为1.34 元，略超我们预期。
经营分析
扣非后净利润增速较为正常：公司13 年业绩略超我们预期，主要是四季度非经常性损益增加较多所致，扣非后净利润增速为7.67%，增速较为平稳。
盈利能力环比有所提升：公司13 年毛利率为15.69%，相比前三季度提升0.13 个百分点；13 年净利率为9.15%，相比前三季度提升0.1 个百分点。
今年业绩将较快增长，且外延式扩张可期：公司13 年收购旗下延锋公司另外50%股权从而实现完全控股，收购后将直接增厚公司今年并表净利润约8 亿元，摊薄后对应每股收益约为0.3 元，今年业绩也有望迎来较快增长。而且，全资控股延锋公司这一成功典范也为公司未来继续扩张探索出了可行途径。
汽车电子领域已有优势，电动汽车、车联领域也已布局，最能受益行业升级发展：公司已完全控股的延锋公司在国内汽车电子领域已具备一定优势，公司未来还将深化同伟世通在汽车电子领域的合作。此外，公司通过与贵航集团、中航集团合作也已介入到电动汽车、车联等诸多新兴领域。我们认为，公司具备突出的技术实力与客户资源优势，最能受益汽车行业的电子化、智能化发展趋势以及新能源汽车发展。
盈利调整
我们小幅上调公司盈利预测，预计14-16 年实现净利润45.2、50.5、55.7亿元，同比分别增长30.6%、11.7%、10.4%，对应EPS 为1.75、1.95、2.16 元。
投资建议
公司当前股价不足14 年6 倍PE，明显低估。我们认为，公司估值当前进可攻、退可守，值得中长期重点配置。我们维持公司“买入”评级，给予14-17 元目标价，对应14 年8-10 倍PE，继续建议可积极买入。
